80. 讓我再崩盤後第一天就如次樂觀的，是美國聯準會主席葛林斯班說的話:聯準會將盡全力促進經濟發展，如果有需要，我會用流動資金給所有銀行洗個澡，對我而言，有了這句話，就等於解除危機了，這番話對每位固執投資者來說，都是進場的訊號，貨幣成為正面因素，如此看來，下一個景氣時期即將到來 P147
81. 對毫無價值的東西進行不明智的賭博，正預視者經濟榮景的結束，標誌者繁榮的最後階段與牛市的第三階段 P153
82. 全歐洲想碰運氣的人都到荷蘭來，購買價格肯定會再上漲的鬱金香，這有點像今天的小儲戶，他們不計任何代價購買網路股，用光現金時，便使用融資，於是危險的局面出現，無價值的股票飆漲，這始終是証券市場崩盤的前兆P153
83. 三個世紀過去了，人類的經濟世界也發生了巨大變化，然而證券市場的細胞和人的細胞還是沒有改變 P154
84. 美國從第一次世界大戰前的債務國，變成全世界的債權國，工業生產持續成長，消費也穩定提升，這兩者都在貸款這一劑靈丹妙藥的刺激下成長，所有的農業或工業原料，所有的有價證券，都不斷上漲，所有的美國人，中產階級，小人物，還有一抵達愛麗斯島(Ellis Island)的新移民，都仿效財閥，進行投機，市場早已處在上漲的第三個階段，投機基礎建立在底部搖搖欲墜的龐然大物上，只有少數人清醒的認識到這點P158
85. 12萬3千8百84名從前開著凱迪拉客轎車出入華爾街的投資者，現在不得不改為徒步，17萬3千3百97位已婚男子，不得不離開他們如今已經無力供養的情婦，回到妻子身邊，鑄幣廠為以前從未搭過地鐵，而現在不得不使用這種交通工具的人，發行了一億一千一百八十三萬五千二百四十八枚五分硬幣P163 164
86. 要打破通貨緊縮型的下跌螺旋，首要關鍵就是金本位制 P163
87. 只有少數人可以成功，關鍵在與眾不同，並相信自己:我知道，其他人都是傻瓜 P166
88. 在證券交易的輪迴過程中，投資者要怎樣做才能成功，顯然，你必須是位固執投資者，而且必須逆向操作 P166
89. 在出現不利消息時，市場並沒有下跌，就是市場出現超賣，行情已接近最低點的徵兆，市場對有利消息不再有反應，就是超買和行情處在最高點的信號P167
90. 如果行情下跌時，某一段時間裡成交量很大，這表示有大量股票從猶豫的投資者手裡，轉移到固執的投資者手裡P168
91. 如果成交量增加，行情仍繼續下跌時，就是已經接近下一次起漲點的信號，但當成交量小，且指數還繼續下跌時，就表示市場前景堪慮P168
92. 當成交量愈來愈大，股票還不斷看漲時，也是前景堪慮，當成交量小，如果指數看漲，這種情形就非常有利 P169
93. 普遍一致最明確的訊息，就是當媒體的氣氛非常樂觀時，那些不久前還不懂股票的人，就會對證券市場產生興趣，當市場處於牛市第三階段結束時，最後一批的悲觀者就會轉而加入樂觀者的行列 P169
94. 例如，當飛行員請我進駕駛艙，向我請教，或咖啡店的侍者問我該買賓士，還是買IBM股票時，我便覺察到市場又熱絡起來了 P170
95. 當媒體氣氛非常負面時，例如80年代初，”商業週刊”文章中表現出來的那種氣氛，最後的樂觀者變成悲觀者，這時市場就處在熊市第三個階段結束處，在這個階段，利多消息不受重視，情緒悲觀的人佔上風，這時投機人士必須進場，這些話聽起來容易，但很難做到 P170
96. 即使投資者能做到不理會大眾的不安情緒，在指數過度下跌時買進股票，這才是考驗的開始，之後，他還必須有強悍的神經，堅強的保留股票，即使行情繼續下跌，而這也就存在因損失嚴重，而精疲力竭、失去理智的巨大風險P171
97. 投機者必須對自己的想法和計畫進行深刻反省，如果完全相信自己的某個看法，就必須堅持到底，然而當情況從根本上改變，意識到坐在危船上時就必須儘快脫身P171 172
98. 如果貨幣因素始終有利，第三階段可能持續很長時間，猶豫的投資者雖然已經投資，但貨幣供給額持續擴大，使市場繼續得到資金補給，他仍然可以加碼買進，這時，投機者不僅要聰明，更要有足夠的見識，在市場普遍亢奮階段，如果貨幣因素突然轉成負面，即使大勢仍然看好，投機者也必須馬上退出市場，絕不可受到樂觀數字和預測的影響，因為樂觀態度很可能再24小時內轉成悲觀態度P172
99. 我以前說過，為了不受誘惑而改變自己的看法，投機者乾脆不要去交易所P172
100. 但在日常生活中，各種訊息像潮水般襲來，只有訓練有素，性格堅定不移的投資者，才能不受影響，剛踏入證券市場的投資人，就無可避免會被捲進去，所以過去幾年，我建議大家吃安眠藥，然後買各種好股票，睡上幾年，不要去聽外面的狂風暴雨，接受這個建議的人，後來就能享受到愉快的意外驚喜P172 173
101. 因此，我建議新手一定要做買進投機人士，而不是賣空投機人士，雖然行情下跌有個好處，行情下跌出現得比較快，而行情上漲卻總是沿著恐懼的牆邊向上爬，但只有經驗非常豐富的投機人士，才能預測到下跌行情的起點，不過有一點絕對可以說明，買進投機人士的機會更佳，一種股票最後可能上漲百分之一千，但最多只能下跌百分之百P187
102. 我從不同的報紙蒐集當天的新聞，我喜歡閱讀的報紙是”國際前鋒論壇報”(www.iht.com)，此外我聽收音機、看電視，在讀報過程中，可以發現對我來說重要的消息，通常是隱藏在字裡行間的訊息，我的座右銘:凡是證券交易所裡人盡皆知的事，不會令我激動 P189
103. 但透過字裡行間，則可以發現反應明天指數的訊息，有時，一篇長篇大論中一個短短的句子，透露出的訊息比文章還多，最沒有意思的，就是那些和指數發展趨勢有關的訊息，這些都是先有指數，才有訊息的 P189
104. 二次世界大戰爆發前，幾個投資者認為，大家應該在價格便宜時候買進，如果沒有戰爭，大家就會經歷一場急速行情的上漲，如果戰爭爆發了，那一切也已無所謂了，世界末日就在眼前，到時候大家有錢還是沒錢，無關緊要了，有些人說的理智，做的愚蠢，還有些人說的愚蠢，做的理智，戰爭爆發了，但證券交易所沒有關閉，甚至期貨交易也繼續進行，沒有延期償付，甚至也沒有實行外匯管制，1939年9月6日，我把最後一筆賣空投機的利潤取出來，將之轉到美國：這時情勢逆轉，所有買進，還有像我這樣把所有賣空投機結清的人，都得到意想不到的好運，指數連續六個月全面上漲，直到法國軍隊完全潰敗後，才出現下跌情形，那些認為戰爭爆發意味世界末日，所以有錢沒錢都無所謂的人，也錯了，因為市實證明再接下來的幾個月裡和幾年時間裡，有錢才能救自己的命，沒錢，就得走向毀滅 P191 192 193
105. 波灣戰爭和1939年的情景相同，1991年，由於我對”繼成事實”現象得出的經驗，知道會出現這種情況，因為預料到將要爆發戰爭，於是投資者紛紛賣掉股票，因為他們想，一旦戰爭爆發，指數就會下跌，但所有投入市場的人都想做聰明人，他們提前賣股票，所以指數在戰爭爆發前已經下跌，戰爭真的爆發時，所有人都已經把股票賣掉了，不再有資金流入證券交易所，股票掌握在堅強的人手中，他們也不願賣股票，因為他們預見戰爭將會結束，突然間，股票市場只剩下買主，幾乎沒有人想賣股票，上漲情況出現了 P195
106. 大眾所期待的事情，包括戰爭，在發生的那一刻，就已經成為過去式，對證券交易所不具任何意義，但有一種訊息，即使在未來也會有影響，那就是影響貨幣的事件，且不按大眾的盼望;如果大眾普遍期待提高利率，指數在利率措施實施後，首先將上漲，特別是當大眾認為不會再有進一步的利率措施時，但提高利率一定會在未來對貨幣供給額產生影響，且是極重要的影響因素，因為高利率隨之出現的是資金短缺，這是不管證券市場是正面或是負面反應，都會出現的結果 P196 P197
107. 顯然，投入長期投資的投資者，不會對這些天天發生的事做出反應，但為了得到投資方向，難道不必了解這些消息嗎?答案是不用 P197
108. 法國政治家和作家艾瑞歐特說大家已經把所有一切都遺忘時，文化是唯一保存下來的東西，真正的證券交易知識，是那些當大家忘記所有細節後留下來的東西，大家不需要無所不知，而是要理解一切，在關鍵時刻指出正確的內在關係，並採取相應動作，大家必須像雷達一樣捕捉重要事件，正確解釋內在關係，並且獨立思考 P198
109. 90%的證券分析建議在大多數情況下，都是某家銀行或集團為了向大眾推銷某股票，所做的促銷和廣告宣傳，連知名的證券教父，也強迫電視觀眾和看他的證券分析讀者，購買他們之前已買下的股票，這簡直就市現代版的攔路搶劫，熟悉證券市場的人，很容易就看穿這種詭計，但外行人卻看不出來 P198
110. 這些證券交易所中的先知大多利用知名度，操縱指數朝有利他們交易的方向發展，他們的分析方法涵蓋數學及觀星術，我已經講過，普雷希特靠者艾略特曲線，在80年代紅極一時，歐利格謬勒他為自己精確預測任何一種指數發展的新理論，大做宣傳，他稱自己的理論是”黃金分割”，遺憾的是，他的理論下場很悲慘，幾個月後，他先開槍殺死妻子然後自殺，我相信歐利格謬勒是利用葛蘭維爾(Joe Granville)預測方式的犧牲品 P200 201
111. 有意思的是，大多數證券交易教父都是崩盤的預言家，預測上漲的證券交易教父較少，也許是因預言世界毀滅較能吸引人和引起更大的轟動 P205
112. 在美國，還有吉姆 羅傑斯(Jim Rogers)，一直以崩盤先知的角色活躍在證券市場，幾年來，這位喬治 索羅斯(George Soros)的以前合作夥伴，一直警告大家注意高估的華爾街 P206
113. 知情，常常意味者”毀滅” P207
114. 大金融家可能是位糟糕的投機家 P209
115. 根據經驗，沒有人的選股技術，可以好到即使股市普遍下跌也能賺到錢P210 P211
116. 如果貨幣因素不利，大家也不會有多餘的錢購買具潛力的股票，但如果證券市場趨勢轉變，影響貨幣的因素轉為正面，這時成長型的股票就會像火箭一般直線上升P210
117. 在指數上漲的過程中，即使是最差的投機人士也能賺到一些錢，而在指數下跌過程中，即使挑到好股票的人也賺不到錢，因此投資最看重的是普遍趨勢，其次才是選股 P210
118. 首先，必須知道哪些行業將從未來發展中獲利，在發現行業後，還必須從中篩選出發展潛力最大的企業，在購買這些公司股票 P211
119. 當大眾發現成長型行業時，指數通常已非常高，包括今後幾年，甚至幾十年的增長都已先行反映在指數上了P212
120. 19世紀的鐵路公司，20世紀初的石油和汽車工業，這期間要發展成通用汽車、福特汽車和克萊斯勒汽車等今天的規模，得有多少製造商因虧損而窒息，或多少石油公司從大家眼前消失，直到剩下殼牌石油、艾克森、英國石油等幾家，此後相同的命運也將降臨到電子和電腦工業，同樣的，我敢打賭也會發生在網路事業上 P212
121. 股價永遠不會和公司的實際價值相等，總是會高或低於實際價值，然而，所有想透過電腦，或其他神奇法則預測發展趨勢的試驗都失敗了，更不用說想準確預測指數了 P213
122. 假如我只把賭注押在本益比上，可能會錯過大的投資機會 P214
123. 因此我常把賭注押在所謂的轉機股上，轉機企業是指陷入嚴重危機、虧損、甚至即將倒閉的企業，這些企業的股票指數相對徘徊在谷底，但如果這些企業能夠扭轉局面，重新獲利，指數便會直線上揚 P214
124. 如果一位大資本家用少量的錢，購買一種相對沒有把握的科技股，那不算是投機，而是計算過風險的保守投資，但如果是一個小人物用超過自己資產的金額，也就是透過融資購買”最安全的”標準股，才是非常危險的投機 P215 216
125. 我在實際操作中，認識了幾百名證券玩家，每天根據圖表變化進行操作，他們之中沒人成功，相反地，許多人不久後便從交易所消失了 P217
126. 狂熱的圖表主義者最大的不幸是，他一開始利用他的系統賭博就獲利，那麼他會變的更加狂熱 P218
127. 就像任何賭博遊戲、輪盤、賽馬、也包括圖表系統，最後只有一個規則：大家可能賺錢，但肯定賠錢 P218
128. 整個圖表哲學最終以一個假設為基礎：誰要關心未來，就必須帶者敬畏的心接受過去 P219
129. 這兩條圖表規則卻很少出現在圖表主義者的節目單，即M和W規則，雙重底W指出在指數上升過程中，前一次指數的高點不斷被下一次指數高點打破，如果這種現象重複出現幾次，就會讓人得出指數將繼續上漲結論，但如果出現M型，即表明指數極限，無法繼續突破的高指數行情，也許有大批股票被售出，只要這個水龍頭不關上，指數就不會上漲 P219 220
130. M和W理論是最老的圖表規則，我雖然不是圖表主義者，但這兩個規則常常幫我的忙，M和W理論是種相當有趣的現象，是證券投資者能憑藉經驗解釋的眾多現象之一 P221
131. 很多投資者決定讓職業投資者為她們進行投資，這個行業的成員明白，正如大仲馬所說，這筆生意的別人的錢 P222
132. 多數有價證券經理人的表現，比手中握有同一種股票達30年之久的家庭婦女還要糟糕，為什麼? 因為她們不是固執的投資者，她們缺乏耐心和想法，在每個月都要有出色表現的壓力下，她們反覆賭博，如果她們買進的股票沒有馬上上漲，過沒多久，她們便把這些股票扔掉，然後在指數最高的時候，跳進正在上漲的股票，用第三者的錢交易的投機者，都必須正直、有責任感、經驗豐富，像固執投資者那樣擁有四個要素 P223
133. 一個懂得很多的笨蛋，比無知者還要加倍愚蠢 P224
134. 基金有點像餐廳，關鍵不只是材料的品質，還有廚師的烹調技藝 P225
135. 我不僅建議大家不要，而且禁止所有讀者、朋友和投資者把錢投入到避險基金上 P228
136. 所有經紀人和銀行的投資顧問，都處在和客戶的利益衝突中，她們只有在成交時才能賺錢，這點對客戶而言，相當不利 P229
137. 認真負責的財產管理人沒有經紀人和投資顧問的利益衝突問題，她們的收入主要來自他們為客戶取得的利潤，如果客戶賺錢，財產管理人也賺錢，反之亦然，財產管理人的收費結構愈嚴格，他的投資成就就愈好，我一直拒絕提出整體投資建議，因為在說出建議前，必須真正了解尋求建議的人，必須把他看透P230
138. 要真正理解證券交易所，或是稍微掌握證券交易之前，肯定要付很多學費P232
139. 證券交易玩家犯下最不可原諒的錯誤，是設定獲利的上限，卻讓虧損不斷膨脹，一位正確操作，且有經驗的投機家會讓利潤增加，然後以相對較小的損失出場，我的證券交易格言是：看重小利的人，不會有大價值 P233
140. 職業投資者的工作，95%是再浪費時間，她們閱讀圖表即營業報告，卻忘記思考，但對投資者來說，這才是最重要的，大家可以在任何地方思考 P234
141. 迷戀證券交易所，不僅令人遺憾，而且也十分危險 P236
142. 不要在情緒上受到政治好惡的影響 P245
留言列表
