電影雜記評論與其他

特瑞謝：通膨風險下降 金融動盪損及經濟成長
2008/10/02 22:19 中央社 （中央社台北2008年10月02日電）歐洲央行今天召開例會，決議維持利率在7年來高點的4.25%不變。總裁特瑞謝會後在法蘭克福召開記者會指出，金融市場的動盪已削弱了經濟的成長，並降低通膨的風險。 根據彭博，特瑞謝指出，「經濟前景受制於日益升高的下行風險」，而這些風險主要「來自金融市場持續的繃緊。」影響所及，「物價穩定的上行風險略見緩解，但並未消失。」 美國引爆的金融危機本週在歐洲達高峰，各國政府相繼出手，援救財務面臨困境的5家銀行，信貸成本則飆上記錄新高。隨著歐元區經濟瀕臨衰退，加上油價回檔壓制通膨，歐洲央行將有更多降息空間。 特瑞謝指出，理事會今天討論了降息事宜。 國際油價在7月11日創每桶147.27美元歷史高點後已回檔31%，歐洲9月通膨率也因此放緩至3.6%。歐洲央行的通膨目標值必須是在2%以下。 雷曼兄弟 (LEH) 於9月15日聲請破產後，美國引爆的金融風暴本週蔓延到大西洋對岸，法國、比利時、盧森堡與英國相繼奧援陷入財困的放款公司。義大利財長Silvio Berlusconi矢言將亟力避免存款戶的損失。美國次級房貸市場自2007年年初崩塌以來，全球金融業損失將近6000億美元。 隨著信貸市場因銀行不願拆借而急凍，歐洲央行已增加歐元與美元放款。惟此舉並未阻止貨幣市場利率狂飆。

央行降息半碼 強化流動性 【經濟日報╱記者傅沁怡、雷盈／台北報導】 2008.09.26 03:00 am 金融體系流動性出現「不患寡患不均」跡象，為避免國內金融體系陷入流動性危機，中央銀行昨（25）日理監事會議決議「價量並進」，今天起調降貼放利率半碼（0.125個百分點），並擴大公開市場附買回操作機制，以充分提供市場資金。 美國金融風暴衍生的投資人信心危機，造成資金大量轉往台銀、合庫等公營銀行。另外一些流動性較差的金融機構，則忙著應付投資人解約贖回的資金出走潮，又不易向同業拆借，部分金融機構的流動性風險升高。 彭淮南說，目前金融機構資金分配確實有一點問題，但「只要金融機構缺錢，都可以拿合格擔保品向央行借錢」。 市場預估，目前央行存單餘額約3.7兆元，公債發行餘額也有3.5兆元，兩者合計逾7兆元的額度，都可以用來向央行融通資金；其中，保險和證券業者可透過附買回機制向央行融通的額度合計達1.2兆元，有助解決先前壽險和證券業資金不足而拋售公債的資金調度亂象。 央行9月18日常務理事會才調降存款準備率，釋出2,000億元資金；昨天央行理事會決定把重貼現率、擔保放款和短期融通利率各降至3.5%、3.875%和5.75%，這是央行近四年16度升息共2.25個百分點後，利率政策首度由升轉降。 央行總裁彭淮南表示，貨幣政策並不是轉向，「沒有人規定向前走就不能後退，或是走一走要先暫停才能後退」，目前新台幣實質利率水準「還沒有超過中性利率水準」，但物價走勢緩和，對改善新台幣負利率有很大的幫助。 央行並擴大附買回操作機制，操作對象擴大到所有券商、保險公司，並延長操作期間至180天以內； 彭淮南強調，國際金融情勢近期動盪不安，變化極大，國內外市場充滿不確定因素，央行必須防患未然，採取危機處理和預防措施，「in case of need」（以備不時之需）。 他說，至於銀行是否跟進央行調降存放款利率，彭淮南僅說，現在利率自由化，由銀行自己決定。大型銀行主管則表示，今天將開會討論降息方案，初估定存可望調降0.05到0.07個百分點。 【2008/09/26 經濟日報】

中央銀行宣布18日起調降存款準備率
2008/09/16 19:47 中央社 （中央社記者高照芬台北2008年 9月16日電）中央銀行總裁彭淮南今天晚間宣布，由於物價上漲壓力明顯紓緩，考量國際景氣減緩，甚至面臨衰退的疑慮，以及國際金融市場動盪不安，央行常務理事會決議調降存款準備率。 存款準備率自18日調降，其中支票存款準備率由12%降至10.75%，活期存款準備率由11.025%降至9.775%，活期儲蓄存款準備率由6.75%降至5.5%，定期存款準備率由5.75%降至5%，定期儲蓄存款準備率由4.75%降至4%。 至於外匯存款準備率維持0.125%不變。

大陸保經濟 人行緊急降息

2008-09-16

工商時報

【楊泰興／台北報導】

中國人民銀行昨天宣布，從16日起下調人民幣貸款基準利率0.27個百分點；同時從25日起下調中小金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。而存款基準利率保持不變。      而這次下調存準率，並不包含工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄等大型商業銀行。      由於人民銀行選擇在美國雷曼兄弟宣布要提交破產保護之後不久，及中秋節假期結束之前，市場指出，這反映中國政府已經將宏觀政策轉向，同時，代表著人民銀行為了保經濟，嚴陣以待全球危機。      中國人民銀行在2006年7月至2008年6月間曾18次上調存款準備金率；從2006年4月至2007年12月間8次上調存貸款利率；而此次利率調整，是中國央行近6年來首次下調貸款利率，近9年來首次下調準備金率。      上周大陸內部陸續公佈了8月份宏觀經濟資料，重要數據如下：8月份CPI同比上漲4.9％，漲幅連續4個月出現回落；8月份PPI同比上漲10.1％之後，漲幅創自1996年以來的12年新高；8月份固定資產投資同比增速28.1％，較7月份進一步減緩；8月份工業增加值同比增長12.8％，遠遠低於7月份的14.7％，創下近6年新低。市場即指出，經濟持續下滑，相信中國政府將調整從緊貨幣政策。      而從昨天雷曼兄弟及後續華爾街的情勢來看，國際金融危機持續惡化，也是中國人民銀行當前顧慮的因素。      中國人民大學金融與證券研究所教授趙錫軍接受記者訪問時表示，這樣的調整為「結構性微調」，即指並非一致性的利率調整，而是有區別待遇，為「貸調存不調」，並非全面性的銀根放寬，而是有針對性的。      他表示人行的目的有二，一方面支援中小金融機構資金流不足的危機；另一方面抒解中小企業貸款不易的短期資金缺口。      但由於大部分的資金都掌握在大型金融機構如交行之手，這次下調存款準備金率調整幅度到達1％，他相信還是杯水車薪，對總體貨幣供給量不會產生過大影響。且對於投資的刺激作用不大，不會導致投資類貸款大幅增長，僅抒解中小企業短期資金缺口。

澳洲降息1碼 七年來首見 【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合二日電】 2008.09.03 02:30 am 澳洲央行鑒於經濟出現減緩跡象，2日宣布降息1碼，基準利率成為7%，符合市場預期，這也是央行七年來首度降息；澳元匯率應聲跌至一年低點。 澳洲準備銀行（央行）總裁史蒂文斯（Glenn Stevens）表示，衡量國內外經濟情勢後，央行認為現在是放鬆貨幣政策的時候。 不過他也明白表示，接下來是否繼續降息，要看經濟發展情況而定。 RBC資本市場資深經濟學家王蘇琳（音譯）表示，市場對央行的貨幣政策展望有點失望，但她預估很快就會再降息1碼。投資人預估，耶誕節前央行至少會再降息一次，明年此時基準利率可能落到6.5%左右。 澳元對美元匯率2日持續探底，盤中最低從前市尾盤的85.04美分跌到82.70美分，為一年來最低，本季來已跌逾12.7%。 從6月底以來對美元交易最活絡的16種貨幣中，澳元也是表現最差者。紐元2日最低報68.04美分，跌幅為2.27%。 澳洲央行近來不斷暗示會降息，因為國內需求銳減，金融市場情況也受全球信用緊縮波及。澳洲總理陸克文也支持央行降息，表示澳洲每戶家庭每年可望因此增加600澳元花用。 澳洲和歐美以及亞洲其他國家面臨同樣的挑戰，一方面要提振民間消費，一方面要應付加速攀高的通膨。 家庭消費支出約占澳洲經濟的60%。 澳洲最近一次升息是在今年3月。當時央行為對抗通膨把利率調升到7.25%的12年新高；當時核心通膨率處於4.4%左右的17年高點。 但一連串的經濟數據顯示澳洲經濟逐漸惡化，例如新屋銷售滑落到兩年新低，消費和企業貸款的比率降至2002年來最低。 不過，澳洲的經濟前景倒也不是一片黑暗。 中國大陸和印度對澳洲商品的需求仍大，商品出口仍能對澳洲經濟貢獻良多。 此外，澳洲企業上一季的企業獲利成長速度為七年來最快，可望維持勞工薪資和政府稅收穩定。 【2008/09/03 經濟日報】

柏南奇：金融危機未消退對經濟影響日益明顯

2008-08-23

中國時報

【中央社】

美國聯邦準備理事會主席柏南奇今天指出，雖然當前某些市場運作已有些許進展，但金融危機尚未消退，其對整體經濟的影響正逐漸明顯，展現於疲軟的經濟活動與升高的失業率。雖認為通貨膨脹應可在今年後期與明年減緩，但柏南奇也表示，通貨膨脹前景仍高度不確定。      柏南奇說，有鑑於經濟前景削弱，因此儘管通貨膨脹壓力增加，公開市場委員會將聯邦基金利率維持「相對低」目標。他坦承，金融危機持續，加上通貨膨脹風險，這樣的情況是「記憶裡最具挑戰的經濟與政策環境之一」。      柏南奇今天是在堪薩斯市聯邦準備銀行於懷俄明州舉行的一場年度會議中，說明金融穩定與減少系統風險時以上表示，其講稿由聯準會在華府公布。      柏南奇在演說中指出，近來初級商品價格下跌、以及美元穩定增加「令人激勵」，而這些進展若持續，加上可能持續一段時間的經濟成長減速，應可促進通貨膨脹在今年後期和明年減緩。      不過，他依然強調，「通貨膨脹前景仍高度不確定」，聯準會將持續密切監控通貨膨脹發展，並「致力達到中期物價穩定，將視需要行動，成就那樣的目標。」      聯準會為舒緩美國次貸危機引發的金融市場波動，去年九月起七度調降聯邦資金利率共三點二五個百分點；四月底至今由於憂心通貨膨脹上升，利率維持在百分之二點零。      既要抗衰退也要抗通膨，近來不佳的經濟數字讓多數經濟學家預期聯準會可能在年底前會暫時保持觀望，不作進一步動作。      談到金融系統的問題時，柏南奇認為，在處理當前危機時，必須考量如何重整規範，強化整體金融系統以減少未來危機發生的風險；他也支持財政部擴大職權與資源介入投資公司倒閉問題，並加強對系統風險監管。      柏南奇並再度為聯準會在出手救援私人投資公司貝爾斯登的動作辯護，指出這樣的動作在當時情況為需要。      不過，他也說，政府介入金融危機，救助「太大而倒不得」的機構，可能有道德風險的問題，導致未來更大系統風險；而減緩這樣的問題，是決策者面臨的挑戰之一。

 

Fed暗示不升息 美股大漲

【經濟日報╱編譯吳國卿／綜合二十二日電】

2008.08.23 02:00 am

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克22日說，雖然通貨膨脹大幅「躍進」，但通膨壓力將消退，暗示他並不考慮提高利率。受此激勵，美國股市早盤大漲，道瓊指數盤初漲逾200點。

柏南克在懷俄明州傑克森洞市的經濟會議上說，聯準會官員仍持續注意經濟與金融市場的風險，且這種風險將使聯準會維持聯邦資金利率在「相對低水準」。

柏南克表示，聯準會官員認為商品價格回穩，全球經濟成長減緩，加上通膨預期心理持平，最後將紓解價格壓力。他說：「在這方面，近來商品價格下跌，和美元日益穩定…如果這些發展不改變，加上目前成長速度可能減緩一段時間，將使通膨在今年稍晚和明年轉趨溫和。」

受到柏南克談話激勵，美國股市22日早盤勁揚，道瓊指數攀漲201點，成為11,631點，漲幅1.76%。市場傳聞韓國開發銀行可能收購雷曼兄弟控股公司，也鼓舞雷曼股價早盤大漲16%，成為每股15.93美元。

柏南克的談話推升美元匯價在22日紐約匯市早盤上漲，報1.4818美元兌1歐元，高於前市的1.4897美元兌1歐元。美元報109.97日圓，遠高於前市收盤的108.43日圓。

【2008/08/23 經濟日報】

央行拚經濟 新台幣貶定了

2008-08-09

【黃琮淵／新聞分析】

新台幣連貶九日，中央銀行昨日尾盤再度出手，但力道相當輕，與過去「力挽狂瀾，希冀一夕變盤」的作法大不同，其實隱含央行的「匯價原則」已有重大改變。過去這半年，國內物價壓力大，央行引導新台幣升值，希望平抑物價；如今經濟數據亮紅燈，央行同樣得為拚經濟貢獻心力，新台幣就算想硬起來，幾乎是不可能的任務。 事實上，央行現有2900億元外匯存底銀彈，面對這波「外資一陣風」的匯出潮，絕對有能力讓新台幣貶少一點，甚至由貶轉升都行。但央行不但沒這麼做，還眼睜睜看著匯價連貶九天，連31元整數關卡都直接摜破，顯示央行貶值其實「很呷意」。 央行願意讓新台幣繼續貶，主要還是希望以低匯率帶動經濟成長。昨日財政部公布最新數據，我國兩年半來首度由出超轉入超，換言之，我國出口商能賺的錢，遠不及讓其他國家賺走的錢，如何讓出口商賺得更多些，貶值自是不得不然的選擇。 但若這種入超的情況，持續沒有改善，這代表未來美元需求將更大，新台幣自會潛藏更沈重的貶值壓力。換言之，當情況持續惡化，央行就算不主動讓新台幣貶，新台幣在入超大增的情況下，還是只有貶值的份，先放手讓新台幣「貶給外界看」，也是替新台幣後市先打預告。 對央行而言，國內物價壓力回穩，加上國際油價大幅走跌，挾高匯價壓制輸入性通膨的階段性任務，其實早已告終，自然不須堅持匯價「非升不可」，於是乎以輕輕調節的作法，讓外界知道，央行樂見匯價走貶的態度，其實已經很清楚了。

彭淮南保證 二房問題免驚 【經濟日報╱記者傅沁怡、雷盈／台北報導】 2008.07.15 02:58 am 台灣金融機構投資房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）「二房」商品合計可能逾7,000億元。但中央銀行總裁彭淮南昨（14）日「親上火線」指出，這兩家公司是美國專業房貸機構，只受理金額41.7萬美元以下優質房貸，且公司董事會成員一半以上是由美國總統指派，性質類似「準政府機構」，發行的債券評等更僅次於美國國庫券，不能把兩家公司股價下跌和「次貸風暴」畫上等號。 房利美、房地美股價腰斬衝擊美股，金管會上周五（11日）表示要全面清查台灣金融機構影響程度，此一消息面昨天衝擊金融股。金管會初步清查，本國銀行共有20幾家持有房地美、房利美所發行的債券和證券化商品，投資部位合計約2,000億元。加上壽險公司買進的相關商品，國內金融機構投資「二房」商品合計可能逾7,000億元。 不只金融機構，世界各主要央行多少都有投資「二房」商品，央行也買進不少，為免此消息在市場上不斷發酵，彭淮南昨天親自為「二房」商品「掛保證」。 他說，國內金融機構投資「二房」商品和購買次貸相關商品不同，且美國政府全力挹注「二房」流動性，相信金融機構投資相關債券不會產生損失，部分機構把投資「二房」商品和次貸風暴畫等號，「這樣的說法沒有常識，且不負責任」。 據了解，房地美和房利美是1930年代由美國政府成立，初期是100%政府機構，後來因應股票上市才民營化，但因多數董事由美國總統指派，仍被視為是「準政府機構」，債信評等也僅次於美國國庫券，是屬於AAA級的最高投資等級。 房地美和房利美發行的債券分為兩部分，一部分是公司本身發行的公司債，另一部分則是以房貸債權為標的發行的債券。彭淮南指出，兩家公司的債券除了債信評等很高，安全性無虞，由於發行債券金額達5、6兆美元，市場流動性向來很好。 【2008/07/15 經濟日報】

抗通膨 央行祭3金牌 【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】 2008.06.27 03:35 am 中央銀行總裁彭淮南昨天宣布，七月一日開始調高活期性存款、定期性存款和支票存款準備率。這是近十九年以來首度全面調高存款準備率，宣示央行對抗通膨決心。 這也顯示，上任逾月的新政府，正面臨近廿年來最嚴峻通貨膨脹大考驗。 央行昨天一口氣宣布採取三大貨幣政策，包括： 一、調高存款準備率，活期存款準備率調高一點二五個百分點、定期存款準備率調高零點七五個百分點，平均存款準備率將提高至百分之五點三二。 二、今天起調高重貼現率、擔保融通利率與短期融通利率各半碼（零點一二五個百分點），這是九十三年十月以來，第十六度調升貼放利率，累計升幅達二點二五個百分點。 三、央行還下修今年貨幣供給額Ｍ2目標區，從原來的百分之三至百分之七，下修為百分之二到百分之六，這代表央行將進一步收縮游資，打擊通膨。 貼放利率走高，換句話說，銀行向央行融資（借錢）將付出更多利息，銀行也會配合央行這項政策調升存放款利率。 央行一天之內祭出提高存款準備率、調高貼放利率與調降M2貨幣目標區三道「金牌」，彭淮南說：「這三項措施都是強力的政策工具，央行能動用（對抗通膨）的所有政策工具都用了。」 他更進一步宣示，為因應通膨上升壓力，央行貨幣政策已經從過去的「中性」調整為「有點緊」。 央行這次調升存款準備率，將從市場收回約二千億元相當於現金的強力貨幣。 外界擔心央行大動作將衝擊疲弱不振的台股，但彭淮南強調，近日央行沒有調整利率，股價還不是在動（跌）？他說：「央行貨幣政策的調整還是很溫和（mild），不要把股市漲跌問題扔到央行頭上。」 央行昨天召開理監事會議決議祭出三道緊縮貨幣的「金牌」，彭淮南強調，貨幣政策只是物價穩定的必要條件，並非充分條件；央行內部分析，物價上漲源頭來自國際油價與農產品漲升，面對輸入型通貨膨脹，必須有其他政策配合，才能發揮穩定物價效果。 【2008/06/27 聯合報】