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新聞分析》快樂出場 關鍵在於匯率

【經濟日報╱記者 蔡靜紋】

2008.03.18 02:08 am

最近壽險公司只要推出滿期保證獲利的澳元連動債保單，幾乎都可在短時間內銷售一空，今年以來光是澳、紐元連動債保單已經大賣千億元，這股熱潮看來還要延燒好一陣子。「澳元連動債保單還能不能買？」聽到壽險業務員說滿期保證報酬率達五、六成，投資人無一不心動，但心中不免還是有些疑問。

投資人究竟能否快樂出場，關鍵在於「匯率」。影響澳元連動債保單報酬率的因素，有四大率，分別為配息率、費用率、參與率、匯率。一般投資人大多只看到配息率，以為配息率愈高的愈好，其實每張保單背後的費用率從大多3%至5%不等。由於每張保單的配息率年化後相去不甚遠，費用率的高低有時會使原本配息較高的保單變成較低；至於參與率高低，就實務來說，近期推出的滿期保證報酬連動保單因投資銀行公式設計，幾乎都不容易有額外獲利分配。

在四大率中，以匯率影響最大。這批保單雖訴求滿期獲利保證，但為「原幣別」保證，並非保證日後拿到的「新台幣」金額，由於目前澳元的匯率已處於歷史相對高檔，就投資角度而言，相對未來繼續漲升的風險較大。

舉例來說，若1澳元兌新台幣從29元貶到27元，投資人就會出現6.89%匯損，相對會使原本預期的報酬率（保證配息報酬率）減少6.89%。若不想面臨匯損，只能先存放在外幣帳戶，直到匯率回到相對滿意的價位再換為新台幣。

另就壽險公司立場來看，有別於過去銀行通路是壽險業銷售連動債保單的主力，今年以來的連動債保單幾乎都是壽險業務員的天下。

銷售通路轉變的原因有四，一是推出連動債保單的壽險公司大多處於業務員高峰會的競賽期，業務員努力衝刺業績；其次為壽險公司管理階層將這類保單的「季績」比率拉高，或是加倍、加三倍計算，或是加發2.5%到3.8%不等；第三，業務員去年大多以銷售連結共同基金的投資型保單為主，但今年投資氣氛不佳，只好轉賣連動債保單，最後是，目前民眾的投資氣氛偏向保守，訴求「滿期保證獲利」的投資商品的確較容易銷售。

【2008/03/18 經濟日報】